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国内油脂市场僵持疲弱等待指引

国内油脂市场僵持疲弱等待指引

六尖叶紫珠月份，国内油脂市场依然没有走出震荡徘徊的格局，在端午节小长假后，行情有所回调，但是持续时间不长，上涨表现较为乏力，月末在人民币汇率改革消息的刺激下，回吐了月中的部分上涨行情，继续延续震荡徘徊势头。七月伊始，国内油脂市场表现能否吐故纳新，发生较大改观？

豆油：以外部环境为支撑 潜在供应压力较大

目前，上半年国际国内经济形势已经基本盖棺而茸果柯定，国际方面，欧洲重陷债务危机和经济低迷双重压力困难重重 ，美国失业率居高不下，美元汇率持续动荡，经济恢复状况不佳，一系列多领域、高密度的经济问题缠绕在国际市场外围。国内方面，上半年中国经济增长一直保持毛杭子梢低速率的缓慢增长态势，居民消费指数（CPI）维持在3%左右的水平，宏观表现基本稳定。但是市场对通货膨胀预期和物价上涨的恐慌心理较为严重，国家连续多次发行央行票据，并缩减贷款规模，相关部门也已出台有力措施严厉打击炒作农产品价格上涨的行为。有消息称，后半年，国家将采取更加稳健的货币政策和一些新的经济刺激计划，控制国内经济迅速膨胀的势头。国际国内经济走势问题是影响和反应国内投资格局的方向盘，因此，近期国内市场的经济动向也是影响豆油市场行情的关键利器。

国内植物油市场是生物燃料柴油的主要来源，因此，国际原油期货价格的变化也是影响豆油期货市场行情的指向标。近期，国际原油价格连续六日下跌，5日国际油价跌破72美元，报收71.76美元，市场因为担忧未来经济恢复前景，悲观情绪较为严重。后期还需继续关注国际原油价格走向。根据市场预计，月是美湾季风多发期，或对国际原油市场造成一定影响，原油价格有望展现冲高势头，豆油能否借力上扬，还需继续等待观望。

历史积累的长期库存高位现象也是影响近期国内豆油市场行情的重中之重。市场人士预计，10/11年度国内豆油库存预计为518.6万吨，较09/10年度的433.2万吨增加85.4万吨。与此同时，中国自四月份展开的与阿根廷的豆油贸易摩擦问题目前仍未得到解决，虽然中国终止了与阿根廷的贸易进口协议，但是关于从美国和巴西进口豆油的消息一直不断，美国农业部的报告显示，有私人贸易商向中国出售4万吨豆油，计划在始于10月1日的10/11年度交货。豆油居高不下的库存将是影响后期国内豆油市场行情的重要因素，目前，国内豆油表观消费量较好，但是整体处于季节性需求淡季，随着高温天气的不断延续，近期部分地区的食用油消费终端市场已经打出降价促销招牌。后期国内豆油市场僵持疲弱的局面能否冰释，还需从自身寻找契机。

菜油：政策保底预计下跌有限

近期，国内菜油市场在油脂各品种整体不振的行情中，表现出了较强的抗跌性。六月份以来，菜油现货市场基本稳定，部分地区出现了价格上扬势头，但是基于菜油和豆油、棕榈油价差不断扩大，菜油的比价劣势和原本就处于需求不旺的季节性特征，使得销售市场实际成交较为清淡，价格维持在元／吨左右。期货市场由于缺乏明朗的支撑因素，呈现出横向整理，区间震荡的走势，一直徘徊在8100元/吨左右。但是有国家的菜籽收储政策规定最低收购价格1.95元/斤做担保，预计今年菜籽收储价格不会低于2.0元/斤，菜籽价格居高为下游产品菜油和菜粕带来利好，市场普遍认为菜油下跌空间有限。

自五月底启动油菜籽临时收储政策以来，国内油菜籽销售心理预期较高，农民待价而售的心理普遍高涨，目前，政策已经实施一个多月，但是收购市场一直表现不佳，部分国家指定的油脂加工企业面临收购困难的局面，仓库库存下降，无原料加工，且菜籽价格高企，油企面临亏损鄂西鼠李较为严重。虽然油企挺油意愿较为强烈，但是油脂市场整体不振的局面还是让菜油承压重重。且国内前期储备的150万吨菜油仍然没有步入市场，如果菜油价格升至8500元/吨，预计国家将抛出菜油平抑上涨格局。

棕榈油：需求旺季无需求 库存等待消化

六月份以来，国内棕榈油市场延续了大跌行情，其中期货市场价格从六月初的6550元/吨一线下降到七月初的6330元/吨左右，现货市场价格以天津港棕榈油分销价格为例，6月1日的报价为6700元/吨，7月1价为6350元/吨，月环比下降350元/吨。分析人士认为，在所有油品中，二季度棕榈油的需求量原本应该是高于其他油品，且呈缓慢上涨趋势的，但是在今年春季持续低温和降雨天气使得棕榈油市场一直需求不旺，且整体每况愈下。外加马来西亚棕榈油丰收，进一步打压了国内棕榈油市场价格。

据市场人士统计，目前国内棕榈油库存量约为70万吨左右，随着气温升高，棕榈油不易保存的特性将会逐渐凸显，若发6、实验次数完成后生变质，只能降价销售，令未来的棕榈油市场愈加灰暗。后期随着下半年马来西亚棕榈油产量的继续增加，若油脂市场需求一直延续低迷，棕榈油库存将会继续扩大，整个市场行情的好转仍需国际国内市场因素的刺激和国内消费需求的改观，以及鉴于棕榈油和豆油、菜油的比价关系，豆油市场的反弹也将给棕榈油注入上涨动能。

花生油：花生价格回落 油厂停机销售低迷

近期，花生市场行情持续低迷，价格逐渐回落，部分贸易商已淡出市场改做其他农产品。和一季度相比，二季度花生行情持续下跌，因为年前油厂采购充裕，且多为小作坊式加工，跟随市场行情变化进行生产的随机性比较大，春季以来油脂市场消费需求受气温影响一直较低，行情不断下行，花生油加工企业在这种氛围的影响下，洛氏硬度计分为手动的和电动的两种采购不积极，造成花生市场行情持续下滑，据价格监测显示，6月１日湖北随州6个筛以上白沙精米报价为7600元/吨，6月30价则下降400元/吨为7200元/吨左右；湖北沙洋6个筛上选米市场6月1日车板价为7800元/吨左右，6月30价为7300元/吨，价格下降500元/吨。

面对花生市场持续下降的行情和油脂整体消费需求不旺的状况，国内油脂加工企业前期生产的花生油滞留库中较多，销售不旺，目前市场终端纷纷降价促销。另外，花生油作为高端油脂消费产品，本身价格居高，和其他油脂相比就不具备价格优势，在目前需求淡季时节，市场空间进一步缩小。后期花生油的走高需要等待九月份新花生上市带来刺激和内贸需求的恢复和反弹。

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